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天气升水助力豆粕强势延续

2015-07-08 04:47 来源:期货日报
    近期,在美国农业部报告利多以及天气升水炒作的提振之下,连豆粕1509合约走出一波快速反弹行情。综合目前的天气情况以及基本面变化分析,预计豆粕期价尚有一定的走升空间。

大豆生长优良率偏低

进入6月以来,美国中西部地区迎来了持续强降雨,导致部分地区积水严重,不仅影响了大豆种植播种速度,而且使得已播种大豆的生长状况出现恶化。美国农业部每周作物生长报告称,截至7月6日,美国大豆生长优良率为63%,与前一周持平,去年同期为72%。这是连续第五周大豆生长优良率低于去年同期,显示出降雨天气对大豆的生长带来一定的不利影响。如果后期大豆生长优良率继续保持偏低状态,这将进一步加强市场做多天气升水的意愿。

美豆种植面积尚存变数

7月初,美国农业部公布的2015大豆种植面积将达到创纪录的8510万英亩,相比去年增长2%,基本符合市场预期。但是由于本次面积调查时间为6月上旬,因此没有反映出中旬后中西部持续暴雨和洪涝天气对面积的影响。美国农业部称会在7月对堪萨斯、密苏里、阿肯色及得克萨斯面积重新调查后公布。目前的天气预测显示,7月中旬前仍将持续潮湿天气,因此大豆种植面积下调还有空间,这将是一个潜在的利好因素。

美豆季度库存报告下调

美国农业部报告显示,截至6月1日,美国大豆库存为6.25亿蒲式耳,低于6.70亿蒲式耳的市场预估均值。为有史以来同期报告结果最为利多的一次。库存远低于预期预示着美国陈豆产量可能被高估,并且需求高于预期。陈豆产量调整要等9月末季度库存报告。按照目前的出口和压榨进度来看,美陈豆需求会继续上调。相应地,陈豆库存也会相应下调,虽然仍会远高于上年度偏低的水平,但库存下调将缓解此前供应庞大对市场的压力。

数据显示,截至5月,能繁母猪存栏量为3923万头,较4月减少48万头。生猪存栏量为38615万头,较4月减少77万头。能繁母猪存栏量在一定程度上意味着对市场投放仔猪的能力,故而能繁母猪存栏量的减少折射出这种投放能力的弱化,这在一定程度上意味着生猪存栏量供应来源缩减。生猪存栏量的下降说明当前国内养殖业疲弱,需求方面对豆粕期价的支撑乏力。但是需要注意的是,近期猪粮比和生猪价格正在不断回升。

截至7月3日,猪粮比当前值为6.94,处于盈亏平衡点6之上已经两个月之久。截至7月3日,22省市生猪平均价为16.48元/千克,生猪价格已经连续3个月处于恢复性上涨阶段。猪粮比和生猪价格回升,在一定程度上表明养殖户的养殖利润已经开始恢复,生猪价格回升将进一步稳固养殖户的补栏积极性。

综上所述,目前已经进入美豆季节性天气升水炒作期,如果后期天气持续不利于大豆生长,并导致大豆种植面积实质性减少,这将对大豆期价形成有力支撑,加之国内生猪价格持续上涨,预计养殖户补栏将会逐步增加。以上三个因素形成利好共振,将带动豆粕期价进一步上涨。操作上,建议低位多单可继续持有,新单关注2750元/吨一线压力的有效突破,一旦期价突破此压力位,豆粕上行空间将进一步打开。(编辑单位:格林大华期货)

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