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期货操纵民赔制度亟需建立

2017-06-10 06:33 来源:伟德体育网

刘春彦

期货市场是一个风险管理的市场,通过期货和期权交易,可以将风险在交易者之间进行转移,但不能将风险减少或者消除。通过交易实现了价格发现,随着交易者增多,该价格不断为现货市场交易者所结束,进而实现了某一国家或者某一地区取得了定价权。

由于期货交易必须在场内进行,侵害投资者合法权益的行为主要包括:一是期货交易所和期货企业在强制平仓时平仓不当;二是期货交易者操纵期货价格和期货交易量侵害其他期货交易者合法权益行为。对于前者现有的期货法律已经提供救济渠道。但是对于操纵期货市场的行为,只有行政责任和刑事责任,没有民事责任。这种状况与证券市场情况类似,因此亟需建立期货市场操纵民事赔偿制度。

由于期权交易既可以在场内进行,也可以在场外进行。对于场内交易的纠纷,现有法律已经基本提供了救济渠道,但对于场外期权,没有法律进行规范,存在可能损害客户合法权益的行为,如虚假销售、操纵市场,因此亟需对场外期权进行规制。

由于期货市场具有较强的专业性,且是一个小众的专家型市场,因此建议一旦发生纠纷可以选择仲裁解决方式解决。同时中小投资者服务企业在开展证券市场持股行权的同时,也在开展纠纷调解工作,投资者也可以选择中小投资者服务中心解决争议。

另外,场外期权市场应建立合格投资者制度,例如在供给侧结构性改革过程中,国内出现“场外期权+保险”的做法,农户通过购买期货企业发售的期权合约来规避风险,期权金由政府提供补贴,期货企业子企业再在场内进行对冲。这种交易模式中,农户并没有承担风险,其目的是培育相关市场。但一旦政府不能给农户提供期权金补贴,农户就暴露在市场风险之中,因此在场外期权合约销售过程中,相关机构应对农户充分披露风险,禁止欺诈行为。

(编辑单位:同济大学)

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