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涨价潮提振周期股业绩 部分下游企业直喊吃不消

2017-08-31 06:32 来源:伟德体育网

伟德体育记者 康殷

今年以来多种原材料价格上涨,助长周期行业企业的业绩大增。截至8月30日,周期行业的钢铁、煤炭、有色、化工等企业半年报基本披露完毕。

申万一级行业中,采掘行业上半年净利增幅达196.17%居全行业之首,有色、建材、钢铁等周期行业上半年净利增幅也分别达90.94%、63.28%和38.78%。截至8月30日晚,煤炭股盘江股份上半年净利暴增5767倍,高居A股各企业之首;半年报净利增幅逾20倍的企业,也大量集中在水泥、煤炭、钢铁、有色等行业。

涨价潮增厚业绩

在去产能进程继续推进的背景下,8月23日召开的国务院常务会议进一步要求,采取有效措施确保完成今年化解钢铁煤炭过剩产能、处置“僵尸企业”和治理特困企业等工作任务;同时推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产,严控新增产能。另一方面,近期地方实行环保政策极其严格,减产、停产、停工比比皆是。

去产能和环保整治双轮驱动下,周期股今年以来随着涨价潮稳步走高。采掘行业中煤炭股首当其冲。以煤炭为例,受国家供给侧结构性改革和煤炭行业去产能政策等因素影响,煤炭市场价格较去年同期快速回升,行业效益明显好转。2017年上半年,煤炭开采和洗选业实现主营业务收入1.34万亿元,同比增长37.6%;实现利润总额1474.7亿元,同比增长1968.3%。

已披露半年报的35家煤炭行业上市企业中,盘江股份上半年净利暴增5767倍,高居A股各企业之首。盘江股份半年报显示,实现营收29亿元,同比增长89%;净利润4.6亿元,同比增长576765%。今年上半年企业煤炭平均售价同比上涨93%,煤炭收入较上年同期增加13.44亿元。预计若煤炭市场行情稳定,企业产销量维持正常水平,下一报告期期末的累计净利润将同比大幅增长。而冀中能源、潞安环能、陕西煤业等煤炭企业上半年净利增幅均在20倍以上,煤炭行业内上半年净利润增幅逾100%的企业多达28家,八成煤企上半年净利翻番。

与此相仿的还有钢铁和有色行业。钢铁行业去产能、钢材价格存在上涨预期,成为A股市场中钢铁股走强的主要逻辑。

半年报显示,目前沪深两市有33家钢铁企业,其中30家净利润实现了同比增长,占比超过八成。其中,首钢股份、包钢股份、山东钢铁同比涨幅超过20倍。山东钢铁半年报中提到,钢铁去产能工作,特别是6月底前彻底清除“地条钢”等政策的实施,为钢铁行业创造了较好的外部环境,全行业保持了持续盈利。在此背景下,山东钢铁上半年营收增加41.32%。

煤飞色舞的行情下,有色同样表现强势。驰宏锌诸、方大碳素和华友钴业等上半年净利润同比增长20倍以上。

下半年如何走?

周期股普遍受惠下,部分下游行业却苦于涨价增收不增利,直喊吃不消。

在煤炭价格维持高位的2017年上半年,发电企业日子不好过。国电电力半年报显示,期内实现营业收入287.44亿元,同比增长1.83%;净利润16.93亿元,同比减少54.83%。与此同时,华能国际、国家电投等电力企业情况相仿。

化工行业同样受原材料价格波动影响较大。三维股份半年报显示,上半年实现营业收入4.36亿元,同比增长25%;净利润2174万元,同比下降44%。主营产品的上游原材料市场波动巨大。年初,天然胶、合成胶等主要原材料价格呈非理性暴涨态势,给企业带来巨大的成本压力,是净利润同比下降的主要原因。

享受到涨价甜头的周期股,下半年如何走?私募机构在普遍看好A股短中期走势的背景下,继续看好前期已有较长时间调整的周期股。

富钜投资唐弢认为,从大宗商品价格的走势来看,本轮大宗商品的牛市表现并没有结束的迹象,周期股整体的股价水平也还没有完全体现相关商品价格的上涨利好,未来周期股板块预计仍有再度走强的机会。鼎锋资产吕宏亮则指出,周期股还处在“均值回归”的过程之中,“未来周期股一定还有下半场”。

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