bv1946伟德体育-www.1946.com

伟德体育官方微信公众号

扫描上方二维码关注微信公众号

伟德体育官方资讯客户端

扫描上方二维码下载客户端

bv1946伟德体育 滚动资讯
您所在的位置: bv1946伟德体育 > 滚动资讯

应完善重大违法强制退市的民事赔偿制度

2018-05-25 09:13 来源:伟德体育网

【锦心绣口】

以虚假陈述为由提起诉讼,向相关方面追究民事赔偿,但这种诉讼即使赢了,民事赔偿能否落实也是未知数。

熊锦秋

5月22日常山药业发布公告称,由于临时报告涉嫌信披违法违规,企业5月21日收到证监会《调查通知书》,如企业因此受到证监会行政处罚,且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为……将触及欺诈发行或重大信息披露违法情形,股票可能有被暂停上市风险。笔者认为,应配套完善重大违法强制退市的民事赔偿制度。

常山药业未必构成重大违法,但一旦被终止上市,中小投资者的利益该如何保护,值得思考。信披违法违规可能构成虚假陈述,股民可以虚假陈述为由提起诉讼,向相关方面追究民事赔偿,但这种诉讼即使赢了,民事赔偿能否落实也是未知数。

此前重大违法退市制度,以“恢复上市”作为奖品,鼓励重大违法主体承担民事赔偿责任。《关于改革完善并严格实施上市企业退市制度的若干意见》规定,因信披违法被暂停上市的企业,在证交所作出终止企业股票上市交易决定前,全面纠正违法行为、及时撤换有关责任人员、对民事赔偿责任承担作出妥善安排的,企业可向证交所申请恢复上市。也就是说,即便暂停上市,如果妥善安排承担民事赔偿责任,也可免于走入终止上市程序、得以恢复上市。

不过,为严惩重大违法行为,上述奖励政策或将废止。今年3月证监会发布《关于改革完善并严格实施上市企业退市制度的若干意见》(以下简称《若干意见》)公开征求意见,强调证券交易所的退市工作主体责任,删除原来重大违法强制退市制度的相关规定;之后沪深交易所发布了《上市企业重大违法强制退市实施办法》(征求意见稿),规定重大违法企业被暂停上市后,不再考虑企业的整改、补偿等情况,六个月期满后将直接予以终止上市。

新规实施后,重大违法相关主体主动承担民事赔偿责任的动力显然减弱了,因为即便补偿到位,也不能恢复上市,结局仍是终止上市,那它们更可能选择干脆不补偿。如此结果,就是上市企业董监高违法违规,高价减持部分股份获利离场,而最后因退市而受伤的却是众多股民。

笔者建议,在建立重大违法强制退市制度的同时,应该配套完善中小投资者的利益保护制度。《若干意见》所规定的重大违法主体应该承担的民事赔偿责任,应该在终止上市之前就予以解决,也即应在A股市场解决,不应将问题推给新三板、或者长期拖而不决。

解决问题的办法,可以追究违法主体的刑事责任作为威慑,引导相关主体承担民事责任。既然构成重大违法,往往就可能触及《刑法》。《刑法》规定违规披露、不披露重要信息罪,可对直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处三年以下有期徒刑或者拘役。而依照《刑事案件立案追诉标准的规定(二)》第六条,违规披露、不披露重要信息,致使企业股票被终止上市交易或者多次被暂停上市交易的,应予立案追诉;也即重大违法导致上市企业终止上市,检察院应可向相关责任人员提起公诉。《刑事诉讼法》277至279条对刑事和解的公诉案件诉讼程序进行了专门规定,对可能判处三年有期徒刑以下刑罚的轻微犯罪案件,双方当事人可以和解,不过其中没有明确将证券案件也纳入。笔者建议,不妨将轻微证券犯罪案件也纳入刑事和解范围,以免除刑事责任作为激励、督促相关责任人承担其民事赔偿责任。事实上在欧美国家,金融监管当局对证券欺诈犯罪通常会以刑事和解的形式结案,多以巨额罚单以及民事赔偿了结。

当然,对违规披露、不披露重要信息违法违规行为的责任追究,绝不应局限于上市企业。此前一些虚假陈述案例,多由上市企业来承担赔偿责任;而从去年以来,投服中心就一些证券案件提起支撑诉讼,为保护中小投资者权益,同时避免因民事赔偿而误伤上市企业现有广大中小股东,投服中心直接将上市企业实控人及高管作为被告,确立“追责到人”的支撑诉讼原则,这显然是极其正确的,也是在其他案件审理时值得推广的。

(编辑系资本市场研究人士)

分享:

声明:伟德体育力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

为你推荐

时隔12年,央行首次下调这一利率!如何影响股债楼?
除定向降准外,央行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,这也是央行时隔12年下调超额存款准备金利率。
2020-04-0308:16
全球确诊超109万!美国病例逼近30万
截至北京时间4月4日04时32分,全球累计确诊1094068例,累计死亡58773例。其中,美国累计确诊273880例,累计死亡7077例。
2020-04-0312:17
瑞幸上演机构百态,这些精准套现,158家遭深埋
曾经鼓吹“国货之光”的中介机构此时哑然无语,此前摇旗呐喊的卖方机构如今忙着删除研报。
2020-04-0312:53
油价疯狂继续,俄美沙等多国角力,减产方案呼之欲出
行情数据显示,最近3天时间里,美油、布油期货涨势惊人,盘中累计最大涨幅均已接近50%!
2020-04-0307:55
相关阅读
点击排行
  • 1、意大利3日新增4585例新冠肺炎确诊病例 总计119827例
  • 2、HUAWEI斥资6600万元入股中电仪器 持股8%
  • 3、美国总统川普:大选将于11月3日举行
  • 4、Tencent5000万美金增持拼多多
  • 5、日本新冠肺炎确诊病例达3142例
  • 6、18省份公布最新开学时间
  • 7、泰国越南遇干旱大米产量降低 国际米价大幅上涨创六年来新高
  • 8、央行:降准后中小存款类金融机构的存款准备金率已降至6% 为历史较低水平
  • 9、住建部:鼓励房地产开发企业参与老旧小区改造
  • 10、美国第一夫人呼吁人们戴口罩
  • 伟德体育APP
  • 微信公众号
  • 点击下载
    • 欢迎登录伟德体育网
    • 记住登录忘记密码
    • 没有账号?马上注册
    XML 地图 | Sitemap 地图