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瞬间跌去50%!又一只债券盘中腰斩,负债家底彻底曝光,交易所犀利追问

2018-05-25 21:42 来源:券商中国

最近债市可谓惊雷不断,除了债券曝出违约无法兑付,二级市场上债券价格突然暴跌,令投资者心惊胆寒。

5月25日,永泰能源的债券16永泰02,在上午无交易量基础上,下午13时22分突然以50元价格出现成交,跌幅达到46.79%,被交易所暂停交易,自14时55分起恢复交易,相继又出现几笔成交,最终收盘68.23元,跌27.38%。

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券商中国记者注意到,除了近期风声鹤唳的债券环境,主营煤炭开采等业务的永泰能源也是利空消息不断,近日发改委要求调控煤炭价格,永泰能源的相关股东此前也宣布要减持,更重要的是,永泰能源年报被交易所下发质疑偿债能力的问询函,而回复问询函的截止时间正是今晚(5月25日)!

16永泰02盘中腰斩

5月25日当天,16永泰02(136439)开盘后并无成交量,直至下午13:22突然以50元成交345手,跌幅达到46.79%。

随后,上交所发布公告称,16永泰02今日下午交易出现异常波动。根据相关交易规则的规定,上交所决定,自2018年5月25日13时22分开始暂停16永泰02交易,自2018年5月25日14时55分起恢复交易。

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14时55分恢复交易后,16永泰02又出现了几笔成交,最终收盘于68.23元,跌27.38%,该债券前一个交易日收盘价是93.96元。

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同时,记者注意到,受16永泰02大跌影响,16永泰01(136351)也在下午14时48分开始跳水,一度从91.45元跌至64元,跌幅达到30.02%,在后盘前的最后几分钟才得以拉升,最终收盘价72.95元,跌幅20.23%,该债券前一个交易日收盘价是91.45元。

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据了解,16永泰02债券发债主体为永泰能源股份有限企业(600157,SH),发行规模为13.9亿元,发行日期是2016年5月19日,兑付日期为2019年5月19日。

去年增收不增利、资产负债高企

永泰能源主营煤炭业务和电力业务,得益于煤炭市场价格持续高位和上网电价、发电量以及贸易量增加,去年营收实现大规模增长,不过利润反而出现下滑。

财报显示,2017年永泰能源实现营业收入223.88亿元,同比增长63.43%,净利润6.02亿元,同比下降9.97%。

其中,营业利润11.38亿元,较去年同期增长11.98%,主要原因是煤炭采选业务产销量增加、煤炭价格同比上涨所致。

永泰能源说明净利下滑系非经常性损益减少导致,2016年含政府补助在内的各种非经常性损益达到8.63亿元,而2017年非经常性损益为-5120万元。

资产情况,截至2017年底永泰能源资产总额1071.72亿元,负债总额783.83亿元,资产负债率73.14%;流动比率、速动比率分别为0.51、0.5,利息保障倍数从2016年1.31降低至1.22。

去年永泰能源的利息保障倍数下降,主要是由于煤炭采购价格上涨对电力板块营业利润产生一定负面影响,以及企业负债规模有所增长所致。

交易所犀利问询,今晚是答复截止时间

值得注意的是,5月18日,针对永泰能源年报,上交所下发了较为犀利的问询函,问询函多达13个问题,涉及子企业盈利模式、毛利率大幅增长以及负债与偿债能力、对外担保等方面。

就负债问题方面,上交所问询函称,去年末永泰能源资产负债率73.14%,流动比率0.51,速动比率为0.5,资产负债率较高,资产流动性较差。企业需补充披露:

(1)2017年末短期借款为131.93亿元,一年内到期的非流动负债为176.62 亿元,短期负债压力较大。请企业补充说明是否存在流动性风险及具体还款安排;

(2)企业2017年末长期借款为158.54亿元,应付债券为157.96 亿元,且报告期内企业发行债券募集资金的用途均为偿还借款,请企业补充说明是否存在长期偿债压力及具体还款安排;

(3)报告期末企业主要资产受限金额为428.26亿元,其中货币资金受限金额为23.43亿元,应收账款受限金额为13.48亿元,固定资产受限金额为238.28亿元,无形资产受限金额为121.38亿元,受限资产主要用于企业自身融资需要,请企业补充披露是否存在不能偿债导致资产被处置的风险、主要资产受限对企业日常经营的影响。

此外,上交所还问询了永泰能源无形资产高达454.68亿元而三年不计提减值的合理性,永泰能源去年末商誉余额46.74亿元,也三年未计提商誉减值,要求逐家披露子企业商誉不计提减值准备的原因,并要审计师发表意见。

对于担保问题,上交所也较为警惕。2017年末,永泰能源对外担保余额为384.38亿元,2017 年期末净资产额为287.89 亿元,对外担保余额显著高于净资产额。

上交所要求永泰能源补充披露对控股子企业和参股子企业的担保情况;子企业的其他股东是否提供对等的担保并说明原因,并要年审会计师核查并发表意见。

上交所要求永泰能源在5月25日之前,对上述问询函进行答复,并予以披露。

发改委要求煤炭价格下调、股东减持

从事焦煤开采的永泰能源,去年因煤炭价格高涨,赚取丰厚利润,而近期煤炭行业也被传出被发改委接连调控消息。

据澎湃资讯报道,国家发改委在5月25日14时30分召开关于电煤市场供需及价格座谈会。会议的主题是重点分析当前电煤市场供需及价格情况,预测后期电煤价格走势,提出稳定电煤价格的措施建议。

此前,全国大范围迎来高温天气,居民用电需求的快速回升带动沿海电厂日耗震荡走高,北方港口5500大卡煤平仓价不断上行,达到了650-660元/吨,且市场看涨情绪较浓。目前年度长协为557元/吨,月度长协为594元/吨。

国家发改委经济运行调节局负责人回应近期煤价上涨过快问题时表示,近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协等9项措施,以进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。这位负责人还表示,煤炭价格大幅上涨没有市场基础。

记者了解到,2017年永泰能源煤炭业务收入达到81.85亿元,同比增长38.6%,毛利率高达52.54%,而煤炭业务收入高增长正是有赖于煤炭销量和价格的上涨,此番国家发改委调控上涨过快的煤炭价格,对永泰能源业绩增长可能带来不利影响。

此外,5月3日,持有永泰能源7.81%的股东西藏泰能股权投资管理有限企业,计划自公告之日起三个月内,按照市场价格通过集中竞价方式减持不超过企业总股份的1%。

记者注意到,永泰能源的债券不是特例,今年以来已有多只企业的债券遭遇突然暴跌的情况。

例如:

此前总规模8亿元的债券——“14富贵鸟”(债券编码:122356),自3月1日复牌后,4个交易日已累计暴跌超92%,债券票面价格跌到8.56元,最终宣布债券实质性违约;

5月8日,受“中安消”违约消息继续发酵,16中安消(136821)债券开盘后大跌40.76%。

实际上,进入2018年以来,债券违约呈加速之态。

据券商中国记者此前统计,今年已有16只债券出现违约,涉及企业包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家企业,涉及金额合计高逾130余亿元。

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