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A股中长期向好趋势明显

2019-10-12 08:31 来源:中国证券报

四连阳提振信心

从国庆节后第一个交易日的冲高回落略带遗憾,到第二个交易日的低开高走,以及随后两个交易日的连续拉升,本周上证指数收出四连阳,累计涨幅达2.36%,行情沿着低估值银行股——三季报预增股——科技绩优股的大方向演绎。

分析人士表示,权重蓝筹股发力,稳定市场信心。题材股保持活跃,营造赚钱效应。节后A股市场呈现出良好的运行态势。总体而言,在估值优势、流动性预期稳定以及外资持续介入等因素支撑下,市场中长期向好趋势明显。

日线四连阳

10月11日两市震荡上行,上证指数盘中涨幅一度超1%。具体看,上证指数上涨0.88%,报收2973.66点,深证成指上涨0.3%,报收9666.58点。

早盘两市小幅高开后震荡走弱,临近午盘,上证50带动股指探底回升。盘面上,题材板块轮动快速,数字货币板块依旧强势,雄安新区、航运、工业大麻、水泥等板块走强,银行股集体拉升,常识产权、燃气水务、中药等板块异动,芯片概念股下挫。午后两市持续回暖,沪指一度涨逾1%,券商、金融科技、云计算板块持续发力,油气股、通信服务、燃气水务板块拉升。

从节后这一周运行情况看,市场总体表现比较强势,虽然外部仍有较大不确定性,但整体预期相对平稳。沪指本周涨2.36%,连续四日收涨,深证成指本周上涨2.33%,创业板指本周上涨2.41%。

本周北向资金继续呈现净流入态势,Wind数据显示,本周北向资金净流入A股达33.90亿元。值得注意的是,日前,MSCI宣布将在11月份的半年度评估中把符合条件的上海科创板股票纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI)。

国盛证券策略研究指出,此次MSCI纳入科创板表态的信号意义更重要。从长期看,外资入场尚在初级阶段。空间上,当前外资在内地市场占比仅为3%左右,远低于日韩台等市场普遍15%以上的比例。A股在全球市场中仍处于大幅低配,“水往低处流”逻辑不变,外资占比将继续提升。时间上,目前A股刚刚完成全球三大指数的初步纳入,伴随我国资本市场对外开放全面提速,后续有望进一步扩容。11月底MSCI年内第三次扩容将吸引约2000亿增量资金入场,外部的风吹草动难以改变外资增配A股的长期趋势。

东兴证券策略研究认为,科创板标的纳入MSCI指数,体现了国际评级机构及外资对于科创板制度和部分科创板标的的认可,是A股继续扩大开放的重要一步。这也是体现了外资对A股审美的重要边际变化:叠加年中开始纳入MSCI指数的创业板,在价值、大盘股之后,外资对A股成长股的青睐,利于市场风险偏好提升,也利于市场风格向科技风格进一步切换。

迎来慢牛起点

在今年年初一波有力度反弹后,A股5月开始进入横向延伸,始于8月的一波反弹在9月上旬受阻,出现一波明显调整,而在国庆节后的首周A股再次迎来强势反弹。从整体看,今年以来A股上行态势未变。

这背后来自多重因素支撑。我国宏观经济具备韧性,A股在国际大类资产中具备性价比优势;资本市场加速对外开放,吸引海外、中长线资金持续性涌入A股市场;金融上升到国家核心竞争力层面,资本市场地位提升,政策环境大为改善;科创板等重大制度改革为资本市场带来新的活力,重塑估值定价逻辑,建筑更为良好的投资生态体系。

山西证券策略分析师麻文宇表示,中期而言,A股市场走势将取决于我国经济与货币的大方向,目前来看内外部风险因素都得到一定程度释放,预计未来对消息面的反应将钝化。在我国经济转型升级深化的背景下A股有望再度走入慢牛节奏,当前可适度配置估值较低、盈利能力较稳定的个股,投资者可考虑适度提升对A股资产的关注。但仍需持续关注经济、政策、外围的动态变化对A股市场的潜在影响,从择时的角度来讲市场或将会有更好买点。

“在经济基本面获得支撑,风险偏好得到修复后,市场有望在三季度后期探底企稳,之后迎来慢牛行情的真正起点。”麻文宇表示。

中庚价值灵动基金经理丘栋荣持有相似观点,他认为A股后市市场有望走出慢牛,原因有二:第一,根据经济发展阶段的现实基础,货币增长速度或将下一个台阶,流动性宽松并不支撑指数级别的快牛行情;第二,主要资产价格更倾向于平缓增长,由此对应的市场波动或将随之平缓波动而非暴涨暴跌。

南方基金副总经理、首席投资官(权益)史博表示,今年前三季度A股表现不错,累计涨幅超过20%,按照成熟市场定义,实质已是牛市,这与去年底市场极度悲观的心态反差明显。在经济略微减速,基本面偏稳定的背景下,结合整体估值水平偏合理,判断A股具有配置价值,预期资本市场仍然是震荡慢牛或者波折性牛市。

逢低关注科技龙头

伟德体育虽然有调整,但整体保持活跃,金融股则再度发力,当前市场不乏机会。在此背景下,后市该如何布局?

国信证券策略研究指出,从结构性行情角度来看,与宏观经济关联度较低、自主可控趋势明确的科技板块,预计将成为自下而上结构性行情的主战场。科技板块与经济周期关联度较弱,在当前下行的经济周期中,科技板块是最有可能将蛋糕继续做大的,这点不论是长期还是短期,都值得期待。这也就意味着,当前“资产荒”的资本市场,科技板块的弹性和想象空间大。短期看,5G、HUAWEI产业链等自下而上的投资机会仍值得深挖,下半年一直强调的“隐形冠军”投资主线,很多也都是科技板块细分行业龙头。此外,当前正处于三季报公布时期,上市企业三季度业绩表现也是当下市场关注重点。

财通证券策略分析师金晶表示,估值提升驱动的伟德体育将在三季报披露完成后根据业绩增长的差异产生走势上的分化,而估值和年度涨幅处于低位同时又有一定政策催化预期的银行和地产产业链上个股有望获得超额收益。投资建议方面,在保持一定总仓位的前提下,根据伟德体育业绩情况进行适当调仓,同时关注低位的金融、地产和周期板块的补涨机会。

联讯证券策略研究指出,从业绩披露时间节点来看,10月15日为深证主板三季报预告披露截止日(有条件强制披露),及创业板三季度预告强制披露截止日。10月31日为A股三季报强制披露截止日。短期而言,对于部分过度炒作的高价股抱有谨慎态度,建议适度关注低估值、高股息类品种。以中长线视角来看,我国加速科技创新仍是大势所趋,拥有核心技术、人才团队、行业壁垒的科技龙头股具备中长期投资价值,尤其是5G周期推动的产业复苏确定性强,建议投资者在回调中逢低吸纳优质的科技龙头。

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